Belanghebbende, X, participeert vanaf juni 2003 als commandiet in E cv. In 2003 genereert deze participatie een verlies. In geschil is of Rechtbank Haarlem terecht heeft geoordeeld dat deze commanditaire deelname van X behoort tot box 3.
Hof Amsterdam oordeelt dat het verlies op de deelname van X in een fonds dat van een handels-bv de vorderingsrechten uit termijnverkopen van bloembollen verwerft niet aftrekbaar is in box 1. De bv lijdt zwaar verlies op haar termijntransacties waardoor ook het fonds grote verliezen lijdt. Voor de fondsparticipanten is dit verlies niet aftrekbaar als verlies uit onderneming volgens het hof omdat het fonds niet kan worden aangemerkt als medegerechtigde tot de onderneming van de bv. Het hof onderschrijft de beslissing van de rechtbank op dit punt. Van een negatief resultaat uit overige werkzaamheden kan evenmin sprake zijn omdat, gelet op alle feiten en omstandigheden, de deelname een investering met een speculatief karakter is die thuishoort in box 3. Het hof stelt de inspecteur in het gelijk en verklaart het hoger beroep van X ongegrond.