Startwaarde

Onder het nieuwe, in te voeren box 3-stelsel krijgen beleggingen een fiscale startwaarde. Stijgt een portefeuille in 2027 bijvoorbeeld van € 1 miljoen naar € 1,3 miljoen en daalt deze daarna weer naar € 1 miljoen, dan ontstaat fiscaal een verlies van € 300.000. De experts berekenen dat bij een tarief van 36 procent dit maximaal € 108.000 minder belasting kan opleveren.

Maatschappelijke kosten

Uit de in de stukken gepubliceerde berekeningen blijkt dat iedere € 10 miljard aan verrekenbaar verlies bij 36 procent maximaal € 3,6 miljard aan toekomstige belastingopbrengst kost. Hierbij wordt benadrukt dat dit geen voorspelling is. Niet ieder verlies wordt benut en de raming houdt al rekening met verliesverrekening.

Mocht sprake zijn van een tegenovergestelde situatie, namelijk een lage beursstand bij de start en een daaropvolgend herstel, dan ontstaat juist fiscale winst. Die leidt echter pas tot belastingopbrengst wanneer de belegger verkoopt en kan dus worden beïnvloed en gemanipuleerd door de belastingplichtige. 

Politiek debat

Lettend op al het bovenstaande zou het politieke debat zich volgens de experts niet alleen moeten bezighouden met de vraag of het box 3-stelsel op papier is gedekt, maar ook hoe gevoelig die dekking is voor sterk verschillende beursstanden rondom de invoeringsdatum. In dat verband ontbreekt een duidelijke onzekerheidsmarge. Om een gewogen beslissing te kunnen maken is volgens de stukken nodig dat de Tweede Kamer gegevens krijgt over openingswaarden, verliesbenutting, gedragseffecten en het moment van realisatie om te kunnen bepalen of met het wetsvoorstel de juiste doelen worden gehaald.

Bron: ABN AMRO MeesPierson