De gunstige behandeling van schulden voor winst- of vennootschapsbelastingen stimuleert de afname van kapitaalratio's bij banken. Geschat wordt dat zo'n 60 procent van de toename in schuldfinanciering van banken wordt verklaard door de toename in belastingvoordelen die gepaard gaan met schuldfinanciering. Dat tonen Casper de Vries en Felix Ward aan in een door het Economievakblad ESB gepubliceerd artikel.
Langetermijnanalyse
In het artikel wordt een langetermijnanalyse gemaakt over de kapitaalratio's van banken uit 17 vergevorderde economieën (waaronder Nederland) tussen de jaren 1870-2020. Een kapitaalratio laat zien wat de verhouding is tussen het bezit van (eigen) kapitaal en het uitgeleende kapitaal van een bank.
U-vormig patroon
De analyse van de dataset laat zien dat de 'debt tax shield' over de afgelopen 150 jaar een omgekeerd U‑vormig patroon vertoont. Daarnaast laat de studie zien dat een toename van de zogeheten 'tax shield' met 1 procentpunt resulteert in het verlagen van kapitaalratio's bij banken met ca. 0,25 tot 0,8 procentpunt.
'60% of the upwards march in bank leverage'
De studie impliceert daarom dat veranderingen aan de belastingvoordelen, verbonden met vreemd vermogen, een belangrijke reden is geweest voor de toename van schuldfinanciering van banken. Als beleidsmakers het aanhouden van meer eigen vermogen willen stimuleren, ligt het dus voor de hand om het belastingvoordeel voor schuldfinanciering aan te pakken.
Lees het volledige artikel op de website van Economievakblad ESB.
Bron: Economievakblad ESB
Informatiesoort: Nieuws
Rubriek: Vennootschapsbelasting